У середу, 17 вересня, долар продовжує відчувати тиск. Індекс долара, який показує його коливання відносно кошика валют ключових торгових партнерів, піднявся на 0,1%. Це відбулося після вчорашнього зниження на 0,7%, коли він досягнув найнижчих значень з липня.
Євро знизилося на 0,1%, досягнувши 1,1857 долара, після того як у вівторок піднялося до 1,1867 долара — найвищого рівня з вересня 2021 року.
https://www.bloomberg.com
Ставка і заяви Пауелла
Аналітики очікують, що Федеральна резервна система (ФРС) знизить ключову ставку на 25 базисних пунктів — до рівня 4,00%-4,25%. Ключовим моментом стане прес-конференція голови ФРС Джерома Пауелла, на якій він надасть оцінку перспективам монетарної політики.
“Ринки фактично кидають виклик ФРС, розраховуючи на дуже м’які сигнали”, — коментує стратег Pepperstone Ділін Ву. “Головне питання полягає в тому, чи зможе Пауелл задовольнити ці очікування, чи ринок зіткнеться з короткостроковим потрясінням у позиціях по долару та золоту”.
Зростання активності з хеджування
За інформацією Financial Times, іноземні інвестори в активи США почали активно захищати свої інвестиції від ризиків, пов’язаних з доларом. Згідно з даними Deutsche Bank, вперше за останні чотири роки обсяг хеджованих вкладень в облігації та акції США перевищив обсяг нехеджованих.
Ситуація кардинально змінилася після перемоги Дональда Трампа на виборах. “Іноземні інвестори можуть знову почати купувати активи США, але вони не бажають брати на себе валютний ризик долара”, — пояснює стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос. За його оцінкою, інвестори позбавляються від доларової експозиції з небаченою швидкістю.
Зростання активності з хеджування стало однією з ключових причин падіння долара більш ніж на 10% відносно кошика світових валют у цьому році.
Оцінки аналітиків і стратегів
“Долар стане головною жертвою зниження інституційної довіри”, — упевнений старший стратег Pictet Asset Management Арун Саї. У JPMorgan також фіксують посилення інтересу до хеджування на тлі слабких економічних показників США. “Це не час продавати Америку. Це час хеджувати долар”, — зазначила співголова відділу валютних стратегій банку Міра Чандан.
Згідно з опитуванням Bank of America, у вересні 38% керівників інвестиційних фондів планували розширити валютне хеджування проти ослаблення долара, тоді як лише 2% хотіли захиститися від його потенційного зміцнення.
Довгострокові тенденції
Раніше іноземні інвестиції в американські акції підтримували зміцнення долара. Однак у цьому році цей зв’язок розірвався через занепокоєння щодо стану економіки США та напрямку політики Трампа. Індекс S&P 500 зріс на 12% у доларовому вираженні, але в євро виявився на 2% нижчим.
Інструменти хеджування
Хеджування зазвичай проводиться за допомогою валютних деривативів, таких як форвардні контракти, які дозволяють зафіксувати курс на майбутнє. Зниження ставок у США зробило ці інструменти доступнішими за ціною.
“Багато хто уникав витрачати стільки на хеджування долара”, — коментує Кіт Джакес, головний валютний стратег Société Générale. Але, на його думку, ринок наближається до точки перелому.
Аналітики Goldman Sachs прогнозують, що зменшення вартості хеджування приверне більше інвесторів з Азії, що ще більше посилить тиск на долар.
